인플레이션과 주요 국가들 상황

FED에서 급격하게 금리인상 정책을 펼치다 보니 전 세계 적으로 위기의 신호가 감지되고 있다. 당장 운전대를 잡고 있는 미국의 경우도 어렵게 버티고 있는 상황이고 그 외 재정적으로 불안한 나라들은 국가부도의 상황까지 나타나고 있다. 세계적으로 경제시스템이 연결되어 있다 보니 자신이 거주하고 있는 국가의 상황 뿐만아니라 주요 선진국들의 상황을 정확히 인지하고 있으면 조금이나마 도움이 될 것이다.

인플레이션 파이터 미국

최근 급격히 진행된 인플레이션을 살펴보면 공급시장에서 물가가 오른 다음 수요시장에서 물가가 올랐다. 유가와 천연가스 등의 가격이 상승하다 보니 생산자 물가가 오르게 되고 따라서 최종 소비자 가격이 오르게 된 것이다. 펜데믹으로 급격히 늘어난 통화량으로 인해 인플레이션 신호가 감지되었으면 FED에서 서둘러 재정긴축 정책을 추진했어야 하였지만 타이밍을 놓쳤다고 판단된다. 재정긴축 시점이 미뤄지다 보니 인플레이션이 자연스럽게 발생하게 되고 자산 가격에 버블이 나타나게 된 것이다. 그리고 지금은 그 버블이 꺼지는 시기이며 지정학적인 갈등이 이 시기를 더 앞당기고 증폭시켰다고 볼 수 있다. 국가별 갈등으로 유가와 천연가스 값이 급등을 하였기 때문에 인플레이션이 급격히 진행된 것이다. FED에서는 뒤늦게 급격하게 금리 인상을 진행하게 되고 이로 인해 경제위기가 다가오는데 사람들의 기대심리를 없애기 위해 금리인상을 더욱 강하게 밀어붙이고 있는 상황이다. 이렇게 된 이유를 과거로 돌아가 살펴보면 인플레이션은 일시적이라는 FED의 생각과 다르게 인플레이션이 쉽게 잡히지 않다 보니 사람들이 FED에 대한 신뢰가 없어진 것이 큰 원인이 될 수 있다. 물가지수에 큰 영향을 미치는 에너지 가격도 FED의 기대와 다르게 틈만 나면 가격이 치솟는다. 이러한 상황이 발생되다 보니 FED에서는 경제상황이 좋지 않음에도 더욱 강하게 금리를 인상하여 시장에 끌려다니지 않는 방향을 선택한 것이다. 이미 경제 연착륙은 불가능하고 경착륙을 예상하고 있다. 이는 즉 인플레이션은 진정이 되겠지만 경제적으로 비용과 고통을 겪게 될 것이라는 말이다. 그리고 이 과정에서 경제상황이 급격히 악화되는 국가들이 속출할 것이다.

위기의 국가들

2022년 초 가상자산 시장의 붕괴가 시작되었고, 그다음 주식시장에서 자금이 빠지고 있다. 주식시장은 시스템 붕괴라고 말하기는 어렵지만 여기서 미국 기준금리가 5% 가까이 도달한다면 주식시장은 물론 심각한 경기침체로 접어들게 된다. 금리가 급격히 오르게 되면 미국보다 다른 국가이 먼저 경제시스템이 무너지게 된다. 특히 유로존에서 영국과 이탈리아가 위태한 신호들이 많이 보이고 있는 상황이다. 국가의 공급능력이 탄탄하면 하이퍼 인플레이션과 같은 위기는 쉽게 오지 않는다. 반대로 국가의 공급능력이 없다면 경제시스템이 쉽게 붕괴가 된다. 특히 관광산업으로 국가가 운영되고 소비 위주의 국가들이 취약하다. 영국의 경우도 저성장 시대에 고금리까지 경제 상황이 악화되자 감세정책을 내세우게 된다. 하지만 이 정책은 영국 파운드화 가치를 급락시키고 채권 가치까지 하락시켜 영국의 실물경제에 위협을 가했다. 반발이 심해지자 결국 감세정책은 철회를 했지만 위태한 상황은 지속되고 있다. 이탈리아의 경우 유럽 국가들 중에서도 국가부채 비율이 굉장히 높은 편에 속한다. 1980년대 미국이 인플레이션을 막기 위해 금리를 올리고 이를 따라 이탈리아도 금리를 올렸다. 하지만 물가에 연동해서 임금까지 올리다 보니 경기 침체 과정에 많은 실업자가 발생하고 복지비용이 급증하게 되었다. 결국 이 사회적 비용들을 충당하기 위해 국채를 발행하게 되는 악순환에 빠지게 된다. 그리고 정치적으로는 포퓰리즘에 이탈리아 경제는 더욱 어렵게 된다. 부채가 성장을 가로막고, 저성장이 지속적으로 부채를 늘려온 것이다. 게다가 최근 극우 성향의 총리가 당선이 되면서 이탈리아 경제상황은 더욱 미궁으로 빠질 수도 있는 가능성이 있다.

중국의 경기부양

시진핑의 중국 국가주석 연임을 결정하는 중국의 전당대회가 얼마 남지 않았다. 시진핑이 중국 국가주석 연임에 성공을 하면 지금까지 해왔던 봉쇄정책을 줄이고 부양정책을 내놓을 가능성이 크다. 하지만 점진적으로 진행이 되거나 내년 전국인민대표회의가 열릴 때까지 지연될 가능성도 있을 듯하다. 현재 중국 경제는 최악의 시간을 통과하고 있으며 최근 부동산 부양책 등 조금씩 경제 활성화에 나서고 있는 모습을 보이고 있다. 중국 GDP의 30%가 부동산 산업을 차지하고 있으니 시진핑 입장에서 신경을 쓸 수밖에 없다. 봉쇄정책을 시행하면서 경제상황을 최악으로 몰아가고 있지만 최악은 면하고 싶은 것이다. 시진핑의 중국 국가주석 연임이 확정될 때까지 눈에 띄는 변화는 없을 것으로 보인다. 그러면서도 성장률은 미국을 앞서야 한다고 하니 말이 맞지 않다. 결과적으로는 빠르면 올해 말, 늦어도 2023년에는 금리 상승도 속도 조절이 될 것이고 중국이 지속적으로 경기부양에 나서면서 다른 국가들이 뒤따라서 경기부양을 시작할 것이다. 많은 나라들이 수혜를 보겠지만 중국이 적극적인 부양책을 쓰게 되면 한국 경제상황도 좋아진다. 한국의 수출비중에서 큰 비중을 차지하는 국가가 중국이다. 만약 중국이 부양책을 사용하지 않으면 겨우 버티고 있는 경제, 특히 부동산 시장에서 먼저 올 것이며 피해는 한국까지 영향을 미칠 것이다.